系统化股权激励方案助推美的集团成为家电白马

作者:发布时间:2019-10-03 12:12

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我国家电行业自20世纪80年代中期起步,历经改革开放、资本市场和加入WTO的洗礼。从无到有,由弱变强,成长到今天,自主品牌已成为国内消费者的首选,更成为优质“中国制造”的代名词。其中最为出色的家电三强,美的、格力和海尔。截至2019年9月30日,美的集团以逾3546亿元人民币的市值领跑三强。

对于像美的这种所有权和经营权分离,实施职业化管理的上市公司,单期或单一工具的股权激励方案很难实时匹配企业各阶段的发展需求,因此美的推出了系统化的股权激励方案,将股权激励与公司发展战略及人才需求紧密结合,激励员工为公司创造价值,提升公司职业化管理、公司治理、市值管理等战略的成效。

系统化的激励方案

从2014年实施股权激励计划至今,美的集团共实施了6期股票期权激励计划、5期全球合伙人持股计划、3期限制性股票计划和2期事业合伙人持股计划。

美的四种股权激励计划要素对比

股票期权计划

2014年开始,家电行业遭遇困境,此时预期增长乏力的美的需要的是稳定的经营业绩,故推出了股票期权计划,覆盖了公司大量核心技术业务骨干,为公司业绩持续增长提供了保证。

全球合伙人持股计划

在美的转型“智慧家居+智能制造”的时间窗口,各主体的负责人起着至关重要的作用,所以美的推出全球合伙人持股计划,既打造了留才金手铐,又赠予了金色降落伞。通过员工持股计划的形式,使各主体的负责人不用出资即可获得股票,最大力度的激励了激励对象。

限制性股票计划

随着家电市场竞争对手数量增加、各大巨头均涉足家电领域、品牌竞争日益加剧,2017年起美的针对各层级的管理人员每年推出1期限制性股票计划,加强对管理人员的绑定,保障美的未来持续发展的基石。

事业合伙人持股计划

与全球合伙人持股计划相比,事业合伙人持股计划面向的激励对象下沉一级,资金来源增加高层部分绩效奖金,让更多的“合伙人”与公司责任共担、价值共享。

系统化的股权激励方案相比单个激励方案的优势是,可以通过对各个激励计划的设计要素进行调整,实现不同的激励力度和约束性,从而达到更好的整体效果。

激励计划对比分析

在全球合伙人持股计划中,激励对象为公司核心高管,平均激励对象获得的股票最多,而且不用出资,所以激励力度最大。其次是限制性股票计划,激励对象主要为中高层管理人员,这部分人员需要每年能够看到收益的激励力度和形式,对公司中短期业绩达成有直接影响,因此以五折的市价给予激励对象股票,激励力度较强。

约束性

针对不同人群的特点,美的的股权激励方案也使用了不同的激励工具。对于流动性较强的业务技术骨干员工,美的更多的采用了股票期权激励工具,由于股票期权给予了激励对象二次选择的机会,因此约束性最弱,与之相对,激励对象行权需要以市价购买股票,收益性亦最弱。

现金流压力

股票期权和限制性股票资金来源均是激励对象自筹,所以对公司几乎没有现金流压力。而2种合伙人持股计划的资金来源包含公司计提持股计划专项基金,所以会对公司现金流产生一定影响,但考虑到各期计提的资金分别占上一年利润的1%左右,所以对公司整体现金流影响并不大。

市场风险影响

股票期权计划的收益来自授予价格和行权价格间的差价,在行权时又受到行权期的限制,所以市场波动风险对股票期权激励收益影响最大。

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